Инфляция заставила

Поделиться

В конце прошлой недели российский Центробанк принял решение снизить ключевую процентную ставку сразу на полпроцента – до 8,5 процента годовых в связи с замедление инфляции. Согласно данным Росстата, в последние два месяца лета темпы роста потребительских цен опустились ниже четырех процентов в годовом выражении, составив 3,8 процента в июле и 3,3 процента в августе. В сообщении ЦБ отмечается, что столь существенное замедление инфляции было вызвано более выраженным, чем ожидалось, сезонным удешевлением плодоовощной продукции, а также слабостью потребительского спроса из-за сохраняющейся склонности населения к сберегательной модели поведения. При этом регулятор видит ряд рисков, которые могут привести к ускорению инфляции: урожайность сельскохозяйственных культур, изменения цены на нефть и курса рубля, дефицит трудовых ресурсов в отдельных отраслях и рост потребительской активности населения. В связи с этим ЦБ полагает необходимым сохранять умеренно-жесткие денежно-кредитные условия, хотя и допускает возможность снижения ключевой ставки в течение ближайшего полугода. Судя по тому, какую политику ЦБ проводил до сих пор, велика вероятность, что на ближайшем заседании в конце октября регулятор от пересмотра ключевой ставки откажется, а вот в середине декабря, как ожидает большинство аналитиков, снизит ставку еще на 0,25-0,5 процентного пункта. Скорее всего, ЦБ сделает то же самое и в первом квартале следующего года, однако вряд ли до конца апреля ставка опустится ниже 7,75 процента. Регулятор также указывает, что подобная политика не препятствует активному экономическому росту, который во втором квартале ускорился до 2,5 процента в годовом выражении, хотя и признал возможность замедления экономики во втором полугодии. Правда, ЦБ это объясняет тем, что во втором квартале скачок ВВП был отчасти вызван разовыми факторами. Между тем, сохранение сберегательной модели поведения населения, отхода от которой так опасается регулятор с точки зрения инфляции, а также слабость потребительского спроса будут тормозить темпы экономического роста по мере увеличения нереализованных складских запасов в российской обрабатывающей промышленности.

Илья Липкинд, директор информационного агентства «Саминвестор», для «Бизнес ФМ Самара»