На текущей неделе ЕЦБ должен определить дальнейшие действия в отношении программы выкупа активов

Поделиться

 

Здравствуйте!

На текущую неделю приходится пик налоговых выплат в России и в ближайшую пятницу состоится заседание Центробанка, однако в качестве ключевого драйвера для рубля по-прежнему останется динамика глобальных долговых рынков. Спекуляции относительно налоговой реформы в США, следующего главы Федрезерва и дальнейших действий ЕЦБ в отношении монетарной политики остаются основными движущими силами для валютного рынка. Каждый шаг американских властей, приближающих момент реализации налоговой реформы, позитивен для доллара. Впрочем, до момента голосования Парламента непосредственно по налоговому проекту импульсы на укрепление доллара могут быть ограничены. После того как на прошлой неделе глава Каталонии Пучдемон не прояснил позицию региона по вопросу независимости, правительство Испании приостановило полномочия каталонских властей. Есть вероятность, что уже в начале текущей недели Каталония может объявить о независимости, что может вызвать локальный рост волатильности в европейских активах. Отметим, что реакция рынков на новости из Испании становится все менее выраженной. Ключевым событием недели станет заседание ЕЦБ, которое состоится в этот четверг, на нем, вероятно, будет определена дальнейшая судьба программы выкупа активов.

 Курс валют

На минувшей неделе торги в паре доллар/рубль проходили слабоактивно. Рост доходностей валют развивающихся стран (UST) и укрепление доллара против валют развитых стран оказывали давление на валюты emerging markets. Большинство валют EM снизились по отношению к доллару от 0,4% до 1,5%. Рубль демонстрировал относительную устойчивость по сравнению с большинством конкурентов. На прошлой неделе представители ЦБ дали понять, что регулятор будет рассматривать на текущей неделе две опции понижения ставки на 25 и 50 б.п. В случае понижения ставки на 50 б.п. влияние на курс рубля будет ограниченным. Для российской валюты внешние условия имеют более принципиальное значение. На текущей неделе в паре доллар/рубль стоит ориентироваться на диапазон 57-58,50 руб/долл. Ключевым драйвером для рубля станет ситуация на глобальных долговых рынках.

Программа подготовлена по материалам специалиста группы анализа долговых рынков ПАО «Промсвязьбанк» Михаила Поддубского.