ЦБ «проставился»

Поделиться

ЦБ РФВ четверг совет директоров российского Центробанка принял решение повысить ключевую процентную ставку с девяти с половиной до десяти с половиной процентов. Так регулятор отреагировал на продолжившееся ускорение инфляции, которая в начале декабря составила девять целых четыре десятых процента в годовом выражении. Повышение ключевой ставки, по замыслу ЦБ, должно сдержать дальнейший рост цен. В теории это выглядит так: изменение ставки приведет к удорожанию средств, которые коммерческие банки берут в долг у ЦБ, что вынудит их повышать ставки по кредитам. Это спровоцирует замедление темпов роста кредитования и, как следствие, сокращение совокупного платежеспособного спроса на товары и услуги, что подтолкнет производителей и продавцов снижать цены, чтобы поддержать объемы продаж. Кроме того, повышение доходности должно подтолкнуть инвесторов, в том числе иностранных, вкладывать средств в российские активы. Однако, как известно, теория в России работает далеко не всегда. Ряд отраслей отечественной экономики являются низкоконкурентными, а ожидать от монополистов снижения цен для поддержки продаж довольно сложно. При этом основными причинами ускорения инфляции по-прежнему остаются девальвация рубля и удорожание продуктов питания после введения продовольственного эмбарго. Кроме того, после решения американского сената предоставить президенту США возможность вводить против России дополнительные санкции и оказывать военную помощь Украине, вряд ли повышение ставки обеспечит приток иностранных капиталов. Поэтому ожидать, что решение ЦБ окажет сколько-нибудь заметное влияние на инфляцию, не стоит. Судя по текущей динамике, по итогам этого года инфляция может поставить около десяти процентов, а в первом квартале следующего года ускориться до десяти с половиной, а то и одиннадцати процентов в годовом выражении. Этому будет способствовать не только эффект от продолжающего обесценивания рубля, но и «догоняющий рост цен» на продукцию внутренних производителей. Так что в январе следующего года ЦБ, скорее всего, будет вынужден вновь повышать ключевую ставку. При этом удорожание заемных средств негативно сказывается на экономике России, темпы роста которой из-за санкций и внутренних проблем в третьем квартале замедлились до семи десятых процента в годовом выражении.

Илья Липкинд, директор информационного агентства «Саминвестор», для Бизнес ФМ Самара