ЦБ «проставился»

Поделиться

ЦБ РФ1В конце прошлой недели совет директоров Центробанка РФ снизил ключевую процентную ставку с 17 % до 15% годовых, хотя еще совсем недавно регулятор опровергал возможность такого решения. Неожиданное снижение ставки ЦБ объяснил снижением инфляционных рисков при росте рисков ухудшения в ситуации экономике. Повышая ключевую ставку в середине декабря с 10,5% до 17%, ЦБ рассчитывал справиться с девальвацией рубля и ускорением инфляции, однако добился прямо противоположного результата. Сразу после повышения ставки 16 декабря рубль в отсутствии других мер поддержки упал до значений, невиданных со времен деноминации 1998 года – 80 рублей за доллар и 100 за евро. Хотя в дальнейшем рубль все же оттолкнулся от рекордных минимумов, его курс все последующие полтора месяца находился на более низком уровне, чем до повышения ставки. Вслед за повышением ставки в рост пошла и инфляции, хотя ей-то по монетарной теории как раз следовало замедлиться. Помимо ускорения девальвации повышение ставки спровоцировало рост ставок и по вкладам, и по кредитам в коммерческих банках. Удорожание кредитов оптовики, производители и торговые сети попытались переложить на конечного потребителя, еще сильнее повысив цены. При этом спрос на кредиты после повышения ставок в полтора-два раза, естественно, упал, что грозило усугублением спада в экономике, и без того находящейся не в лучшем положении из-за санкций и структурных проблем. Правда, снижение ставки в нынешней ситуации не слишком поможет экономике – банки из-за уже привлеченного большого объема дорогих пассивов еще долго не смогут позволить себе снизить ставки по кредитам, а ритейлеры и прочие из-за девальвации рубля и высоких ставок по кредитам – снизить цены. Так что замедления инфляции в ближайшие 2-3 месяца не предвидится, а об увеличении кредитования и экономическом росте говорить не придется еще дольше.

Илья Липкинд, директор информационного агентства «Саминвестор», для Бизнес ФМ Самара